海格通信11月11日晚公告在軍用北斗、衛星通信方面的最新中標合同情況
公司近日收到與國防機構客戶簽訂的訂貨合同（以下簡稱“本合同”），與衛星通信、北斗終端、通信系統等專案相關合同，總金額約15,200萬元人民幣，占公司2012年度營業總收入的12.60%，該合同於2013～2014年交付。
我們的分析與判斷：
（1）海格通信逐漸樹立北斗軍用裝備領先地位，受益軍用北斗市場進入快速成長階段
得“3個型號排名第一，1個型號排名第三”的良好中標結果，成爲13年軍用北斗裝備招標的贏家。
在中國政府網www.gov.cn上，2013年11月9日報導《總參衛星導航定位總站致力北斗導航事業記事》，其中寫到“……北斗裝備已經覆蓋了全軍大部分團以上作戰部隊…… 走進衛星導航定位總站，北斗終端動態資訊地圖上星羅密布。在塞外邊關，北斗成爲戍邊將士的必備裝備；在剛剛結束的“使命行動—２０１３”跨區演習中，北斗爲透明戰場提供了重要支撐……”。
北斗裝備滲透從“軍－》師－》團－》營－》連－》排－》班－》單兵”，伴隨的是指數級的量級變化，一旦北斗裝備從目前的團以上滲透到班/排級別乃至單兵（中國陸軍170萬、預備役80萬），軍用市場空間將陡然放大（陸軍單兵若裝備百萬，十年期裝備，萬元一台，年均空間或可達百億）；除陸軍外，艦載用、二炮導彈用、智慧炸彈用……都將提供巨大的北斗軍用空間。
（2）衛星通信市場逐漸爆發，未來有望拉動海格軍工通信業務板塊步入新一輪增長期
衛星通信是利用衛星上的轉發器作爲中繼站，轉發無線電波，實現地球上的兩個或多個衛星通信站之間的通信。衛星通信可實現遠距離的話音、資料、圖像、視頻傳輸等業務功能，是遠端通信的重段之一。海格通信研發製造軍用衛星通信地面收發裝備。
國家高度重視很大程度是源於汶川地震，開始重視衛星通信；有線通信當時全被摧毀，長波通信僅是視距通信，短波100公里以上有盲區，蜂窩通信等手段更難滿足災難或應急情況需要，而且這些無線通信技術建成網路均依賴於地面的基站設施或中轉臺。
同時，從美國等西方主要大國軍事通訊手段來看，衛星通訊已逐漸作爲軍事通信的主流手段，國內市場未來具有巨大的增長潛力。基於國家對衛星通信的發展規劃，將建設國家衛星通信系統（海格通信是其中重要一員），當前制約我國衛星通信發展的主要是通信衛星數量太少，十二五期間隨著我國將加大通信衛星發射，該問題將得到有效解決。
投資建議：
作爲A股中唯一完成“通信電臺-衛星通信-北斗導航-雷達-電子對抗-數位集群-類比飛行器-頻譜監測”國防資訊化全面佈局的企業，並具備“國防資訊化專案總成方案提供商”的能力，標的稀缺、中長期發展前景看好，維持“推薦”的投資評級。
維持此前盈利預測，預計2013～2015年的收入分別爲16.76億（＋38.39%）、21.92億（＋30.75%）、28.40億（+29.60%），歸屬母公司股東的淨利潤分別爲3.52億（＋33.85%）、4.79億（＋35.61%）、6.29億（+31.31%），按中報送轉後的最新股本，每股EPS分別爲0.53、0.72、0.95元，當前股價對應的PE分別爲32、24和18倍。
風險提示：
原始股解禁；
軍品業務交付特點帶來的短期業績波動。
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